今早 ，外盘COMEX黄金短线显著走强 ，截至撰稿涨幅约1.3% 。节后首个交易日，市场情绪有所修复 ，但金价能否就此走出趋势 ，仍需观察多重因素的演变 。
从整体来看，黄金或处于中期底部的逐步确认阶段，4000至4500美元/盎司区间是目前较为稳健的筑底区域 ，在这一区间内我们也看到了央行购金力度加大的迹象 ，为金价提供了信用层面的底部支撑。然而，最终驱动方向仍依赖于地缘局势的演进与油价的边际变化 。
需要指出的是 ，当前油价上涨压低了市场对降息的预期 ，短期推高了实际利率预期，从而压缩了黄金的吸引力 ，但这并非黄金避险属性的根本性失效 ，而是市场从美国经济数据中更加关注通胀的变化，尚未看到明显衰退迹象 ，导致滞胀交易逻辑并不顺畅 ，资金暂时选择了规避当前阶段的博弈 。
不过，随着高油价持续运行 ，其对经济的负面影响可能逐渐显现。若通胀持续高企而经济前景转弱 ，美联储当前的政策僵持状态本身是否隐含了“犯错 ”的风险，最终是否会被迫再度转向降息预期，这一路径值得投资者深入思考 ，也是未来黄金有望重回上行通道的关键因子。
策略上 ，依然维系逢低配置的思路，不宜过度追高 。短期风险点在于美联储理事提名人沃什的首次官方发言 ，若其立场偏向鹰派的渐进式降息模式 ，黄金市场将继续受到压制 。建议投资者保持耐心，等待更明确的信号指引。
信息来源：光大期货研究所
撰稿：姚涛
从业资格：F3082336
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